DEVELOPMENT
investors@bittnet.ro
+40740273611
Newsletter

Despre Obligatiuni

Încă un motiv pentru care considerăm relevantă piața de capital românească este acela că firmele, în special cele care au o creștere accelerată, pot beneficia de capital împrumutat de tip ‘răbdător’ (patient capital) prin emisiunile de obligațiuni cu scadențe la termen lung (3-5 ani), spre deosebire de structurile de împrumut prin creditare bancară care au, în general, scadențele (rambursările) la 1-2 ani. În momentul de față, Bittnet este emitentul a 4 emisiuni de obligațiuni corporative, toate listate pe piața ATS-Bonds a BVB: BNET23C, BNET23A, BNET23, BNET22. La momentul redactării prezentului raport, Emitentul se află cu plata cupoanelor la zi.

Emisiunea de obligațiuni BNET22 se tranzacționează pe piața de obligațiuni AeRO-ATS a BVB începând cu 28 noiembrie 2017. In primele 6 luni ale anului 2020 s-au înregistrat 216 tranzacții în valoare de 690,549.20 lei la un preț mediu zilnic de 99,40 lei/obligațiune, adica sub valoarea nominala a instrumentului de 100 lei (cotatia a scazut in primavara, odata cu pietele financiare si din cauza blocajului provocat de startul pandemiei in Europa, revenind dupa starea de urgenta la tranzactionarea peste valoarea nominala). Tranzactionarea sub valoarea nominala a presupus un randament superior dobanzii fixe pentru cumparatori. Numărul de obligațiuni BNET22 care au schimbat deținătorii în prima jumătate a lui 2020 a fost de 6868 instrumente, reprezentand 15,26% din totalul emisiunii.

In Semestrul 1 2020 s-au tranzacționat un numar de 302 ordine care au totalizat un volum de 6772 obligațiuni BNET23 (14% din totalul emisiunii) la un preț mediu de 99,84% din valoarea nominală, ceea ce a ridicat valoarea totală a ‘schimburilor’ la 675,951.30 lei. Majoritatea sumelor atrase prin emisiunea BNET23 a finanțat, in H2 2019, achiziția participațiilor de 51% în Elian Solutions și 25% în Equatorial Gaming, iar restul a fost utilizat ca și capital de lucru. Obligațiunile BNET23 sunt la tranzacționare din 28.11.2019, au o valoare nominală de 100 de lei, scadența la 5 ani și o dobândă anuală de 9%, plătibilă trimestrial prin intermediul Depozitarului Central.

Obligațiunile BNET23C sunt in continuare foarte lichide. Pe parcursul primului semestru din 2020 s-au tranzactionat 24.934 obligațiuni BNET23C , într-un număr de 664 tranzacții ce au depășit 2,4 milioane lei. Volumul tranzacționat reprezintă peste 24,93% din întreaga emisiune, ceea ce face din obligațiunile BNET23C unele dintre cele mai tranzacționate instrumente cu venit fix de pe piața AeRO-Bonds.

Obligatiunile BNET23A au inregistrat, in prima jumatate a anului, tranzactii in valoare de 382,409.29 lei reprezentand 3,8% din emisiunea.

În perioada decembrie 2019 – ianuarie 2020, Bittnet a realizat cele mai mari emisiuni de obligațiuni din istoria sa, in contextul finantarii proiectului de M&A care a presupus transferul de business de la Crescendo International in Dendrio: BNET23A (9,7 milioane lei) și BNET23C (10 milioane lei). Intermediarii tranzacției și mecanismele utilizate vânzării bondurilor au fost diferite pentru cele două operațiuni (emisiunea BNET23A a fost ‘plasată’ în piață prin divizia de investment banking a unei bănci comerciale, în timp ce BNET23C a fost vândută prin sindicat de intermediere format din SSIF Tradeville și SSIF Goldring).

Ambele emisiuni au scadența principalului în 2023 (lunile ianuarie și decembrie), cupoanele sunt calculate conform registrelor primite de la Depozitarul Central, valoarea dobânzii este de 9% pe an, plătibilă semestrial, iar valoarea nominală în cazul ambelor emisiuni este de 100 lei/instrument.

Considerăm obligațiunile Bittnet ca fiind foarte lichide pe piata secundara, cu tranzacții în primele 6 luni ce depasesc valoarea cumulată de 4,16 milioane lei.